SÅ ER DET NU

Fra Guardian:

A panicky Spanish government issued dramatic messages of impending doom for the eurozone on Thursday as its borrowing costs reached unsustainable levels and foreign minister José Manuel García-Margallo claimed that the EU may need to act within hours.

"The future of the European Union will be played out in the next few days, perhaps in the coming hours," he said, according to Spanish press reports.

Dage, måske timer.

Redningspakken på 100 mia. euro til de spanske banker beroligede markederne i ca. 4½ time. Så varede fixet ikke længere, og nedturen begyndte. Det er nu kun ECB, der kan gøre noget, men der er ingen, der tager telefonen:

Bundesbank board member Andreas Dombret this week said the ECB won’t buy more government bonds to ease the market tensions while Swedish central bank governor Stefan Ingves today said it’s hard to see what else the ECB could do for Spanish lenders.

“We have done our part,” Dombret said in a June 11 interview in London. “Now it’s up to the political leaders to deliver on the fiscal and structural policy side.”

Merkel vil heller ikke gøre noget.

“Germany is strong, Germany is the economic engine and … the anchor of stability in Europe,” she said. Her country was “putting its strength and its power to use for the wellbeing of people, not just in Germany, but also to help European unity and the global economy. But Germany’s strength is not infinite.”

The key to an end to the crisis, she said, was not for Germany to guarantee the debts of its partners, but to agree on sweeping new rules of a political union in Europe to complete the process of monetary union.

En finansunion, hvor kommissionen skal styre de nationale budgetter (efter den tyske højrefløjs foretrukne politik), er ikke en løsning på Spaniens pengenød. Det er snarere et forslag, som det er meningen skal blive skudt ned, så man har en undskyldning for ikke at gøre mere.

Ud fra den spanske regerings bønfaldelser om hjælp og trusler om hvad der vil ske, hvis de ikke får den, mener jeg, at det ikke er tomme trusler. Spanien vil træde ud af euroen inden længe, hvis renten på spanske statsobligationer ikke kommer ned. Spanierne er i fuld gang med at trække pengene ud af deres banker.

Før havde vi år, måneder og uger. Nu har vi dage, måske timer. Men hvis euroen kun har en fremtid under en ødelæggende restriktiv budgettering, er det bedst den går i stykker.

Valg i Grækenland på søndag.

V €

Spaniens stat låner 100 mia. euro fra en af EUs sammenstrikkede redningsfonde for at give dem videre til de spanske banker.

Så Spanien får sine penge, og eurozonen overlever - også denne gang. Men som andre har påpeget, så vil det jo øge Spaniens offentlige gæld med 100 mia. euro, og det vil ikke gøre det nemmere for staten at låne flere penge fremover. Irland har prøvet det her, og det gjorde kun, at den irske stat senere måtte bede om hjælp fra EU og IMF mod at gennemføre selvdestruktive nedskæringer.

Rygterne er imidlertid, at Spanien ikke vil blive mødt med samme hårde krav som Irland, Portugal og Grækenland, da pengene går direkte til bankerne.

Rajoy kalder det en sejr for euroen.

"It was the credibility of the euro that won," he told reporters.

Ja ja.

Nuz

Begivenheder ad vigtighed:

Israels nuværende hærchef siger, at Iran ikke er ved at udvikle atomvåben. Ligesom de tidligere chefer for Mossad og Shin Bet (Israels PET). Og i øvrigt USAs efterretningstjenester også, men det vidste vi i forvejen. Antisemitter alle til hobe.

UK er kommet ind i en ny recession og klarer sig dårligere end under Depressionen i trediverne, målt på BIP (bruttoindenrigsprodukt - hvad siger man ellers på dansk?). Men PM Cameron insisterer på, at det vigtigste er, at UK kan låne penge meget billigt uden at gøre det.

Spaniens arbejdsløshed er oppe på 24%. Folk demonstrerer. Regeringen vil nu angiveligt slå ned på demonstranter.

Hejs det hvide flag

I anledning af, at Italien og Spanien nu vakler på kanten af afgrunden, er her via Krugman en artikel i Economist, der sammenligner Depressionen og nu:

The gold standard had long threatened to destabilise Europe, thanks to a fundamental imbalance among the continent's large economies—Britain, France and Germany. France had huge gold reserves while Britain and Germany had meagre stockpiles. As a result, the latter two were often confronted by the need to tighten policy to fend off market attacks on convertibility, the process of which damaged their economies and contributed to market scepticism. As European economies like Austria and Germany flailed, America, Britain and France scrambled to assemble aid packages that might prevent a collapse, but these negotiations were inevitably characterised by petty disagreements and myopia, and the resulting aid packages were always too small and came too late.

Eventually, the system failed entirely, countries began abandoning gold, reinflating, and spending heavily on an arms buildup. The back of the Depression was broken. But it was too late to save Europe from utter catastrophe.

The European Union, and its single-currency extension, were forged in the decades following the war in an effort to make sure that war never again divided and savaged the continent. But strangely enough, in the effort to tie itself together, Europe imposed some of the same fiscal and monetary constraints that precipitated the collapse of the 1930s. And here we are, watching history repeat itself. Within a Europe riven by imbalances, the fiscal and monetary screws are once again being applied to countries with no hope of escaping their financial burdens. Markets are attacking, and efforts to salvage the situation through massive aid packages are emerging too small and late to matter. The pressure within the squeezed economies is building, and that pressure will find a release, one way or another. A Europe hoping never to repeat its historical tragedies has gone and blundered into institutions that make those same tragedies more likely. The European project, as it looks now, has failed.

Guld & Gæld, som jeg skrev om for lidt tid siden.

To protester: For det første er jeg uenig i, at euroen er det samme som EU. Vi kan sagtens køre videre uden. Men de mest fanatiske tilhængere, dvs. alle vores statsledere og overhoveder, mener det ikke. I dette som i meget andet kunne de jo tage fejl. Det kan også være de lyver for at holde den gående.

For det andet er jeg ikke sikker på, at euroens indførelse havde noget særligt med fred gennem sammenbundne økonomier at gøre. Jeg tror mest, at det var en 'hvorfor ikke'-idé, som så fik samme lag argumenter som alt andet smurt ovenpå. Der var angreb på den ene og den anden valuta, og det så ud til at være oplagt at lave en fælles valuta for at slippe for det bras. Så slap man også for at veksle, når man skulle på ferie...

Hvorom alt er: Det eneste, der kan løse hele problemet, er ECB, som bare skal trykke en fandens masse penge og betale alle eurolandenes gæld. Det vil de ikke; jeg er ikke engang sikker på, at de har lov. Euroen er derfor slået fejl, og nu er det bare et spørgsmål om tid, før den bryder sammen. Men som med en krig, der allerede er tabt, så skal ledelsen først overbevises og siden sluge sin stolthed, før den forhandler fred med fjenden. Imens dør folk i felten.