Mirakelnedskæringer

Berlingske har startet en artikelserie om "det baltiske mirakel", som går ud på, at hårde nedskæringer har forvandlet særligt Estland, men også Letland og Litauen til de bedste i EU. Argumenterne er, at deres økonomier vokser, at de er kommet med i euroen, og at den offentlige gæld er lav.

Hvad du bør vide

1. De tre lande blev ramt meget hårdt af finanskrisen, med voldsomme dyk i det økonomiske produkt. Det er normalt, at man har høj vækst efter sådan en omgang. Det skete også for USA under Depressionen, men det betød sgu ikke, at det gik godt i USA under Depressionen. Og i modsætning til dagens USA har de baltiske lande endnu ikke genvundet det, de har tabt.

2. Arbejdsløsheden for Estland, Letland og Litauen er på hhv. 8.7, 12.3 og 12,5 %. Jeg har svært ved at se succésen. Man kan sammenligne med Island, et andet lille land, der også blev ramt meget hårdt og foretog nedskæringer. Men Island havde sin egen valuta, som faldt drastisk og ad denne vej forbedrede den skide konkurrenceevne. De har i dag en arbejdsløshed på 5.6 %. De baltiske lande havde endda den fordel, at deres lønniveau var betydeligt lavere end EUs gennemsnit ved krisens udbrud, så de skulle ikke gennem en lang og fantastisk smertefuld 'korrektion' af niveauet som Grækenland.

3. De baltiske lande har haft massiv udvandring af folk, der søger lykken andetsteds. Win!

4. En lav offentlig gæld er ikke en økonomisk succés. Det er i stedet rigdom og velstand, som de fleste tager del i. Økonomien har ikke gavn af lav offentlig gæld, med mindre det er et middel til flertallets rigdom - men det er jo en stor diskussion, om det er sådan det hænger sammen. Så det succéskriterie siger mere om forfatterens emotionelle præferencer, end om økonomien er en succés.

5. Det samme gælder medlemskab af euroen. Det er et politisk succéskriterie, ikke et økonomisk. Se igen på Island (Polen kan også bruges), som har klaret sig bedre i høj grad fordi de er udenfor euroen.

6. De baltiske lande er små lande, hvor meget af efterspørgslen kommer fra udlandet. Så egne nedskæringer påvirker ikke efterspørgslen så meget som i større lande. IMF står fast på sit estimat om, at nedskæringer på 1% af BNP i krisetider gennemsnitligt vil skrumpe økonomien med 1,5%.

Martin Wolf i FT for mere.

...12,2...

BBC:

Unemployment in the eurozone has reached another record high, according to official figures.

The seasonally-adjusted rate for April was 12.2%, up from 12.1% the month before.

An extra 95,000 people were out of work in the 17 countries that use the euro, taking the total to 19.38 million.

Opsvinget er lige om hjørnet, som man kan se på eurostats graf over arbejdsløshed 2000-2013:

Solidaritet på tværs af landegrænser & euroen

Jeg læste engang, at kommunisterne ved Første Verdenskrigs udbrud troede, at solidariteten arbejderne imellem på tværs af landegrænserne var så stor, at de ikke ville gå i krig med hinanden for overklassens skyld. Det var et håb, som man nærede ud fra erfaringen, at man havde opnået solidaritet imellem de forskellige fagarbejdere indadtil i nationerne, så f.eks. minearbejdere strejkede sammen med fabriksarbejdere i stedet for at tæske dem, og omvendt.

Det viste sig ikke at holde: Europas arbejdere slog hinanden ihjel i millionvis i et anfald af blodtørst og nationalisme.

Nationalisme er afgørende for hvem, der står sammen. I dagens Europa sætter euroen dette på spidsen. Således anledningen til dette indlæg, som er Krugman, der i dag gør opmærksom på Portugal, der sandsynligvis er næste kandidat til et nyt nødlån fra troikaen ECB, EU og IMF, hvis ikke Slovenien kommer først.

Portugals arbejdsløshed er nu oppe over 18%. Lidelserne øges dag for dag, og på trods af den herskende klasses gentagne forsikringer om, at opsvinget er lige om hjørnet (det hører vi også herhjemme), er der ikke udsigt til andet end fortsat økonomisk depression, så længe nedskæringerne fortsætter i det uendelige.

Halvdelen af Europa er i dyb krise. Den anden halvdel har det ikke godt, men kan dog holde hovedet over vandet pga. en fælles valutazones indbyggede fordele for konkurrencestærke regioner, som opnås på bekostning af de svage regioner. Men i modsætning til nationale valutazoner er den stærkere halvdel i eurozonen ligeglad med den svækkede, hvis ikke endda direkte fjendtligt indstillet overfor at skulle hjælpe de svage ud af sumpen.

Der er ikke noget voldsomt galt indadtil i hver nation med at hjælpe de svage; kun nedgangstiders sædvanlige angreb på samfundets svageste. Her løber man dog på, at der pga. EU og euroens begrænsninger for statslån ikke er penge til at gøre noget, uanset om lånene er billigere end gratis.

Men hjælpe folk i andre lande - fandeme nej.

Således bør venstrefløjen endnu engang lære lektien, at internationalisme fremmer ulighed gennem svækket solidaritet, mens nationalisme modsat fremmer lighed gennem øget solidaritet.

...12,1...

BBC:

Unemployment in the eurozone has surged to a fresh record high, while inflation has fallen to a three-year low, boosting expectations that the European Central Bank will cut interest rates.

Unemployment in the 17 countries using the euro hit 12.1% in March, up from February's 12%, according to official figures from Eurostat.

...12,0...

BBC:

The rate of unemployment in the eurozone has hit a record high of 12%, official figures have shown.

The number of people unemployed in the 17 member states rose by 33,000 during February, to hit 19.07 million, the statistics agency Eurostat said.

€ypern

Man kom frem til noget mere fornuftigt. Men der vil nu blive indført begrænsninger på kapitaludførsel, og det er ikke til at sige, hvornår bankerne åbnes igen. Krugman:

Having your own currency raises transaction costs and makes business more difficult; but giving up your own currency means that you have to adjust to overvaluation through deflation, which is much more costly than devaluation. At this point, however, Cyprus has made doing business very difficult via capital controls, while retaining its inability to deal with overvaluation via currency realignment. So it has created a pessimal currency area, offering the worst of both worlds.

Med andre ord burde de trække sig ud af euroen. Det vil de bare ikke, ligesom alle andre svagere eurolande. Det er bizarro: De stærke lande, der høster store fordele af euroen, vil ud, mens de svagere lande, der betaler prisen, vil blive.

EUs to økonomiske kriser

Der er to eurokriser, som politikere og pressen har svært ved at adskille.

Den ene drejer sig om, at selve euroen vil gå i stykker, hvis et euroland går fallit, fordi det bliver for dyrt at låne. Indtil videre er denne krise sat på hold, efter ECBs præsident Draghi juli 2012 mere eller mindre sagde, at ECB alligevel ville købe eurolandenes statsgæld, hvis gælden blev for dyr at udstede (det er egentlig ikke tilladt, men ingen ateister i skyttehuller osv.).

Den anden drejer sig om den egentlige økonomi, som går ad helvede til. Og i kraft af det demokrati, der er tilbage i Europa, fører det til politisk ustabilitet og usikkerhed om opbakningen til euroen, som så vekselvirker med og forstærker det første problem. Italiens valg forleden er et eksempel herpå.

Van Pompuy, Thorning, Vestager og andre EU-adelige forveksler den ene med den anden, fordi euroen og EU er deres projekt. De siger igen og igen, at nu er det løst, men det er det ikke, for nedskæringerne fortsætter og fortsætter, når eurolandene ikke må låne penge til at bryde den onde cirkel.

...11,9...

BBC:

The jobless rate in the 17 countries that use the euro rose to 11.9% in January from 11.8% in December, the statistics agency Eurostat said.

 Men det uansvarlige er, at italienerne stemmer imod nedskæringer.

R U U-RO?

EUs økonomi klarer sig skidt.

Previously, the Commission had expected the 17 economies in the eurozone to collectively enjoy 0.1% positive growth this year. In 2012 the economy is estimated to have shrunk 0.6%.

Delivering its winter forecast, Commission Vice-President Olli Rehn said that unemployment across the single currency area expected to continue rising to 12.2% this year as the recession lingers. Last year's jobless rate was 11.4%.

(- men for Olli Rehn, Kommissionens vicepræsident og et af Europas værste mennesker, er det en feature, ikke en bug.)

Hvor mange historikere kan på dette tidspunkt se, at euroens nedskæringskrav betyder en historisk voldsom svækkelse af kontinentet? Og vil europæerne nogensinde se det selv, eller vil vi gå med denne spændetrøje, til de politiske revolutioner kommer?

...11,8...

BBC:

The unemployment rate across the eurozone hit a new all-time high of 11.8% in November, official figures have shown.

"Impeccably! Impeccably!" - JC Trichet. Søg på det.

...11,7...

BBC:

The jobless rate in the recessionary euro area rose to 11.7%. Inflation fell from 2.5% to 2.2% in November.

The data came as European Central Bank president Mario Draghi warned the euro would not emerge from its crisis until the second half of next year.

Government spending cuts would continue to hurt growth in the short-term, Mr Draghi said.

I det lange løb er vi alle døde...

...11,6...

Dybere.

Eurozone unemployment jumped to a fresh high of 18.49 million in September, the EU statistics agency has said.

The number of people out of work rose by 146,000, pushing the unemployment rate up to 11.6%. This compares with 10.3% a year earlier.

Trojka & junta

En artikel i Berlingske i dag handler om, at Gyldent Daggry, det græske fascistparti, får flere og flere tilhængere. Trojkaen = ECB, EU og IMF = Grækenlands långivere, fordi grækerne pga. euroen ikke længere kan trykke deres egne penge. To afsnit:

Trojkaen er ikke tilfreds med et græsk forslag om bl.a. at afskedige 15.000 offentlige ansatte i senest 2014. Desuden tror trojkaen, at den græske økonomi er i en betydeligt dårligere forfatning end hævdet af finansminister Yiannis Stournaras.

Dens inspektører insisterer derfor på, at den græske regering skal skære yderligere i lønninger og pensioner.

Jeg kan kun opfordre vores sydeuropæiske venner til at skynde sig ud af euroen, for det er tydeligt, at magthaverne / beslutningstagerne er komplet ligeglade med grækerne. Det samme vil ske med Spanien, Portugal, osv., og ja, der vil være sortskjorter.

...11,4...

Arbejdsløsheden oppe på 11,4 % (pdf) i eurozonen. Men nu er der flere nedskæringer på vej - det skal nok hjælpe med endnu flere arbejdsløse.

...11,3...

Flere arbejdsløse i euroland.

The 11.3 percent unemployment rate, which is up 1.2 points from a year earlier, is the highest level since the euro was formed in 1999.

I virkeligheden var arbejdsløsheden lige så høj i juni, har det vist sig, så på en måde er den ikke steget.

....11,2...

Nye arbejdsløshedstal fra eurozonen:

Unemployment in the economy of the 17 nations using the euro reached a revised 11.2 percent in May and held at that level in June, the European Union’s statistics office in Luxembourg said today. That’s the highest since the data series started in 1995. In Germany, unemployment climbed for a fourth straight month in July, a separate report showed.

Nogen burde vel gøre noget. ECB er den eneste institution, der har kapaciteteten. Hvad siger præsident Draghi?

U.S. stocks fell the most in a month and Spanish bonds tumbled after the European Central Bank kept rates on hold and President Mario Draghi failed to reassure investors he was ready to take immediate steps to support the economy.

Ak ja. Boot ist nicht zu halten.

Dagens tanke

Ifølge det politiske establissement er der større risiko for, at fascismen og kommunismen kommer igen, hvis euroen går i stykker, end ved massearbejdsløshed.

Den Blå Pest over Tyskland

Tyskland viser tegn på svaghed:

Germany’s private sector shrank in July at the fastest rate in more than three years, according to a survey that underscored the spread of the eurozone crisis to the bloc’s strongest economies and cemented the likelihood that the region has slipped into recession.

Der er ikke nogen formel grund til, at Tyskland ikke også kan trækkes ind i en økonomisk dødsspiral, hvis de begynder på de samme åndssvage nedskæringer som de svage eurolande. Uformelt regner nogle dog med, at Tyskland vil trække sig ud af euroen, hvis det kommer så vidt.

NB. Danmarks stat kan i øvrigt tage penge for at låne penge. Ikke engang fratrukket inflation, men i nominelle rater. Så de ikke-revolutionære partier i Danmark diskuterer naturligvis, hvordan man sørger for, at staten låner færre penge om ti-tyve år, i stedet for at få penge for at låne penge og bruge dem på at få folk i arbejde, fordi der er ikke noget økonomisk produktivt i at lave noget, vel?

SÅ ER DET NU

Fra Guardian:

A panicky Spanish government issued dramatic messages of impending doom for the eurozone on Thursday as its borrowing costs reached unsustainable levels and foreign minister José Manuel García-Margallo claimed that the EU may need to act within hours.

"The future of the European Union will be played out in the next few days, perhaps in the coming hours," he said, according to Spanish press reports.

Dage, måske timer.

Redningspakken på 100 mia. euro til de spanske banker beroligede markederne i ca. 4½ time. Så varede fixet ikke længere, og nedturen begyndte. Det er nu kun ECB, der kan gøre noget, men der er ingen, der tager telefonen:

Bundesbank board member Andreas Dombret this week said the ECB won’t buy more government bonds to ease the market tensions while Swedish central bank governor Stefan Ingves today said it’s hard to see what else the ECB could do for Spanish lenders.

“We have done our part,” Dombret said in a June 11 interview in London. “Now it’s up to the political leaders to deliver on the fiscal and structural policy side.”

Merkel vil heller ikke gøre noget.

“Germany is strong, Germany is the economic engine and … the anchor of stability in Europe,” she said. Her country was “putting its strength and its power to use for the wellbeing of people, not just in Germany, but also to help European unity and the global economy. But Germany’s strength is not infinite.”

The key to an end to the crisis, she said, was not for Germany to guarantee the debts of its partners, but to agree on sweeping new rules of a political union in Europe to complete the process of monetary union.

En finansunion, hvor kommissionen skal styre de nationale budgetter (efter den tyske højrefløjs foretrukne politik), er ikke en løsning på Spaniens pengenød. Det er snarere et forslag, som det er meningen skal blive skudt ned, så man har en undskyldning for ikke at gøre mere.

Ud fra den spanske regerings bønfaldelser om hjælp og trusler om hvad der vil ske, hvis de ikke får den, mener jeg, at det ikke er tomme trusler. Spanien vil træde ud af euroen inden længe, hvis renten på spanske statsobligationer ikke kommer ned. Spanierne er i fuld gang med at trække pengene ud af deres banker.

Før havde vi år, måneder og uger. Nu har vi dage, måske timer. Men hvis euroen kun har en fremtid under en ødelæggende restriktiv budgettering, er det bedst den går i stykker.

Valg i Grækenland på søndag.

V €

Spaniens stat låner 100 mia. euro fra en af EUs sammenstrikkede redningsfonde for at give dem videre til de spanske banker.

Så Spanien får sine penge, og eurozonen overlever - også denne gang. Men som andre har påpeget, så vil det jo øge Spaniens offentlige gæld med 100 mia. euro, og det vil ikke gøre det nemmere for staten at låne flere penge fremover. Irland har prøvet det her, og det gjorde kun, at den irske stat senere måtte bede om hjælp fra EU og IMF mod at gennemføre selvdestruktive nedskæringer.

Rygterne er imidlertid, at Spanien ikke vil blive mødt med samme hårde krav som Irland, Portugal og Grækenland, da pengene går direkte til bankerne.

Rajoy kalder det en sejr for euroen.

"It was the credibility of the euro that won," he told reporters.

Ja ja.