Nå ikke

Italien stirrer endnu engang ned i afgrunden.

The spread between Italian and German benchmark bonds is above 470 basis points and the yield on Rome’s 10-year paper has jumped another 21bp to 6.58 per cent, having been as high as 6.68 per cent at one point. Two-year notes now yield almost 6 per cent, a level widely considered unsustainable for Italy’s funding needs.

Italy has thus overtaken Greece as the market’s main concern for sovereign bond contagion; and the anxiety is infecting all asset classes.

Det eneste, der kan redde euroen nu, er ECB. Det har det i øvrigt altid været. Og alt det her med at tage til Kina og bede om penge har kun været pga. Trichets fanatiske administration af ECB's mandat og intet andet. Smaghi Draghi (den nye ECB-præsident) køber statsobligationer på andenhånd, men gentager samtidig den officielle linje om, at ECB ikke er sidste lånetager.

Jeg forudser, at ECB vil blive ved med at købe, til renten kommer under 6 pct., til gengæld for nedskæringer i Italiens offentlige sektor. Nedskæringerne vil så forværre økonomien og gøre den relative gældsbyrde større, hvorefter ECB skal købe endnu mere, og så fremdeles. Da Frankrig nu også skærer ned, er Europa på vej mod en katastrofe. Imens vil Europas borgerlige regeringer undre sig over, at nedskæringerne gør økonomien værre. Fortællingen i medierne vil imidlertid blive, at det hele er pga. dovne sydeuropæere, der ikke gider betale deres gæld, og det var derfor det hele gik galt.